ROE — Retorno sobre o Patrimônio Líquido
Fórmula: ROE = Lucro atribuído aos controladores / PL dos controladores médio
- Lucro dos controladores = conta CVM 3.11.01 da DRE consolidada.
Quando a companhia não reporta a abertura (sem minoritários), usamos o lucro
consolidado 3.11 com flag
lucro_total_sem_minoritarios. - PL dos controladores = 2.03 menos 2.03.09 (participação de não controladores). Sem a linha 2.03.09, usamos o PL total — coerente com o numerador no caso sem minoritários.
- Média: PL no fim do ano anterior e no fim do ano corrente. Primeiro ano
da série: só o valor final, flag
pl_final_sem_media. -
PL médio ≤ 0: ROE não é publicado (flag
pl_nao_positivo) — ROE sobre patrimônio negativo é número sem sentido econômico. -
Instituição financeira (plano de contas de banco/seguradora): a MESMA fórmula. Lucro dos controladores (3.09.01 ou 3.11.01 no plano de banco) sobre o PL dos controladores médio: o PL consolidado (2.07 ou 2.08, o código varia) menos a linha de não controladores, que é a filha direta do PL com esse rótulo (2.08.09 "Participação dos Acionistas Não Controladores" ou 2.07.02 "Patrimônio Líquido Atribuído aos Não Controladores"). No balanço individual não há não controladores e o PL é o dos controladores. Se um balanço consolidado não traz a linha, usamos o PL inteiro com a flag
pl_consolidado_inclui_minoritarios, e a página diz isso. - Correção de 07/11/2026. Até essa data o ROE de banco e seguradora dividia
pelo PL consolidado INTEIRO (com os não controladores), o que não era a
fórmula publicada. Mudou nos 10 bancos que têm não controladores relevantes
(Itaú 2025: de 20,56% para 21,59%; BTG Pactual 2025: de 21,90% para 24,06%);
nos demais o número fica igual e só a flag sai. O P/VP de banco passou a usar
o mesmo patrimônio dos controladores, como já dizia
multiplos.md. A página da ação traz a nota de correção ao lado do número. - Data-base: 31/12 do exercício, da DFP entregue à CVM. A página da ação mostra, ao lado do número, o lucro, os dois patrimônios, a média, as contas e a data em que a CVM recebeu a DFP (bloco "Definição exata").
O que este ROE não é. Não é o ROE que a companhia divulga no próprio relatório de resultados (ROE "gerencial" ou "recorrente"), que pode usar lucro ajustado e outro patrimônio. Esse número não está nas demonstrações entregues à CVM e não é reproduzido aqui; a diferença entre os dois é de definição, não de conta.
Fonte, tratamento e limitações: ver fontes_e_padronizacao.md.