Guia · Geração de caixa
FCF yield na B3: o dividend yield potencial
O FCF yield (free cash flow yield, retorno de fluxo de caixa livre) mostra quanto de caixa de verdade a empresa sobra depois de manter o próprio negócio de pé — dividido pelo preço que você paga por ela. É o teto do que ela poderia distribuir: o dividend yield potencial.
A conta
O caixa operacional (CFO) é o dinheiro que a operação de fato gerou no ano, já limpo dos efeitos contábeis. Dele se subtrai o capex — o investimento em ativo fixo necessário só para o negócio seguir funcionando. O que sobra é o fluxo de caixa livre; dividido pelo valor de mercado, vira um yield.
O preço usado é ponto-no-tempo: o do primeiro pregão em ou após a data de recebimento do balanço pela CVM, nunca o preço de hoje sobre um lucro velho. Isso elimina o look-ahead — o mesmo cuidado do /guias/backtest.
Por que é o "dividend yield potencial"
O dividend yield mostra o que a empresa escolheu pagar. O FCF yield mostra o que ela poderia pagar sem se endividar nem cortar investimento. Quando o FCF yield é bem maior que o dividend yield, existe folga: a empresa está retendo caixa (para crescer, quitar dívida ou recomprar ações). Quando o dividendo pago supera o FCF yield por anos, o pagamento não se sustenta só com a geração de caixa — está saindo de dívida ou de venda de ativo.
Como o Dados B3 extrai o capex (auditável)
O capex não vem de uma linha padronizada única — cada empresa nomeia a rubrica de investimento de um jeito na DFC (Demonstração dos Fluxos de Caixa). O Dados B3 localiza a linha por busca textual dentro da DFC (termos como "aquisição de imobilizado", "aquisição de intangível"), e guarda qual linha foi somada. Assim o número não é uma caixa-preta: dá para abrir a conta e ver exatamente de onde saiu cada real de capex.
Exemplos reais da B3 (2025)
FCF yield sobre o preço ponto-no-tempo do balanço de 2025:
| Ação | Empresa | FCF yield |
|---|---|---|
| SUZB3 | Suzano | 21% |
| FLRY3 | Fleury | 19% |
| PETR4 | Petrobras | 16% |
| LREN3 | Lojas Renner | 14% |
| TAEE11 | Taesa | 10% |
Um FCF yield de 10% a 20% diz que, ao preço da época, a empresa gerava caixa livre equivalente a 10%–20% do seu valor de mercado em um ano — uma folga enorme para dividendo, recompra ou redução de dívida. Mas cuidado com o ano isolado (abaixo).
A armadilha — o capital de giro infla um ano
O caixa operacional de um único ano balança com o capital de giro. Se a empresa liquida estoque ou estica o prazo dos fornecedores, entra caixa que não vai se repetir; se ela repõe estoque, sai caixa que não é prejuízo. Um ano pode parecer espetacular e o seguinte, terrível, sem que a operação tenha mudado.
Como o Dados B3 ajuda
CFO, capex e preço ponto-no-tempo vêm todos com a conta de origem — inclusive qual linha da DFC virou o capex. O ranking de FCF yield usa a mediana de 5 anos justamente para não premiar o ano sortudo. Veja a conta em /metodologia/fcf e o ranking em /ranking.
Fontes: CVM (dados abertos, ODbL) e B3 (COTAHIST). Não afiliado à B3 nem à CVM. Não é recomendação de investimento.
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